• Quý 1/2025, doanh thu đạt 428,3 tỷ đồng (+37,8% YoY) và lãi ròng 20,3 tỷ đồng (+40% YoY). Mức tăng chủ yếu đến từ mảng xây dựng với 409,2 tỷ đồng (+43,4% YoY). Biên lợi nhuận gộp mảng xây dựng giảm từ 15,1% xuống 11,7% do giá vốn tăng nhanh (+49% YoY) hơn doanh thu (+43% YoY).

• Các dự án LCG hiện đang thực hiện chính: 1) Cao tốc Vân Phong – Nha Trang; 2) Cao tốc Hữu Nghị – Chi Lăng; 3) Vành đai 4 – Hưng Yên; 4) Cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu; 5) Cao tốc Bắc Giang – Lạng Sơn; 6) Cao tốc QL45 – Nghi Sơn; 7) Dự án đường Tân Phúc – Võng Phan. Các dự án cao tốc và vành đai 4 đều là các tuyến nằm trong quy hoạch giao thông cấp quốc gia, thuộc chương trình đầu tư công trọng điểm của chính phủ. Tiến độ triển khai các dự án hạ tầng quốc gia được kỳ vọng sẽ được đẩy mạnh nhằm hoàn thành các chỉ tiêu đã đề ra.

• Triển vọng 2025, chúng tôi dự báo doanh thu đạt 2.989 tỷ đồng (+6% YoY) và lãi ròng đạt 134 tỷ đồng (+10% YoY). Dựa trên khối lượng công việc đã ký từ 2024 được chuyển qua năm 2025, với các dự án trọng điểm như Vành đai 4 Hưng Yên, Tân Phúc - Võng Phan, Biên Hòa - Vũng Tàu và cao tốc Hữu Nghị - Chi Lăng, dự kiến đóng góp lớn vào doanh thu. Tổng giá trị hợp đồng chưa thực hiện (backlog) đã ký hơn 4.400 tỷ và ban lãnh đạo kỳ vọng sẽ sớm trúng thầu các dự án mới, nâng mức backlog ước đạt trên 5,000 tỷ đồng.

• Chúng tôi ước tính EPS dự kiến cho năm 2025 đạt 692 đồng/cp, tương ứng với mức P/E forward ở mức 13,7 lần. Chúng tôi đánh giá tích cực cho LCG: 1) Doanh nghiệp xây dựng có biên lợi nhuận gộp cao thường duy trì trên 12%; 2) Doanh nghiệp hưởng lợi từ làn sóng giải ngân vốn đầu tư công; 3) Backlog bằng 1,6 lần doanh thu xây dựng 2024, chủ yếu thực hiện trong 2025 – củng cố triển vọng tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ.