Q1/25: Cung vàng miếng thiếu hụt, doanh thu bán lẻ tiếp đà tăng nhẹ. Tổng doanh thu ghi nhận 9,635 tỷ đồng (-24% svck), chủ yếu do doanh thu mảng vàng miếng giảm 67% svck. Về mảng bán lẻ, do tình hình thị trường không khả quan, PNJ chưa mở mới thêm CH sv cuối năm 2024, duy trì 429 cửa hàng (+7% svck), DT trung bình/CH đạt 5.2 tỷ đồng/tháng (-1% svck), sức mua đi ngang so với cuối năm. Tỷ trọng bán lẻ gia tăng trong tổng doanh thu giúp cho biên LN gộp cải thiện 4d% svck, ghi nhận 21.3%. Tỷ trọng CPHD/tổng DT đạt 12.5%, tăng 3d% svck và cao hơn 1d% sv. Việc CPBH&QLDN ở mức nền cao, tương đương Q1/24 khiến cho lợi nhuận ròng giảm 8% svck, ghi nhận 678 tỷ đồng. Biên LN ròng đạt 7% (+1d% svck). Kết quả này hoàn tất 36% kế hoạch của DN và hoàn tất 27% dự báo cả năm của chúng tôi.