• Trong Q1/2025, VCG ghi nhận kết quả kinh doanh kém khả quan với doanh thu thuần và LNST-CĐTS lần lượt đạt 2,596 ngàn tỷ đồng (- 2%YoY) và 128 tỷ đồng (-72%YoY) – lần lượt hoàn thành 17% và 13% so với kế hoạch kinh doanh 2025.

• Trong 2025F, chúng tôi đưa ra quan điểm KHẢ QUAN đối với VCG dựa trên quan điểm (i) Doanh thu tiếp tục được cải thiện được dẫn dắt bởi mảng kinh doanh xây lắp nhờ lượng backlog lớn và đóng góp từ 4 dự án bất động sản trong 2025F (ii) Biên lợi nhuận gộp hồi phục nhờ các biên của mảng kinh doanh xây lắp cải thiện và (ii) Triển vọng đẩy mạnh đầu tư công trong năm cuối của kế hoạch trung hạn 5 năm (2021 – 2025) giúp hỗ trợ tâm lý đầu tư đối với nhóm đầu tư công.

• Chúng tôi đưa ra khuyến nghị TĂNG TỶ TRỌNG đối với cổ phiếu VCG với giá mục tiêu là 25,400VND/cổ phiếu, tương ứng với tiềm năng tăng giá 11% so với giá đóng cửa tại ngày 22/05/2025.