Triển vọng 2025 vẫn khả quan, bất chấp bối cảnh thuế đối ứng từ Mỹ

• Trong kịch bản thận trọng nhất (Thuế đối ứng 46% từ Mỹ), VHC vẫn tự tin về khả năng cạnh tranh nhờ giá bán cá tra vẫn thấp hơn so với hầu hết các loại cá thịt trắng khác như cá rô phi, cá tuyết tại Mỹ. Bên cạnh đó, VHC vẫn có thể chuyển giá tăng cho người mua nhưng dự kiến cần một khoảng thời gian để người tiêu dùng cuối chấp nhận giá bán cao hơn nên sẽ có thể chịu tác động trong ngắn hạn. Ban lãnh đạo cho rằng nhu cầu tiêu thụ của người tiêu dùng Mỹ vẫn đang tốt và dự kiến sẽ ổn định trong 2Q2025
• Những yếu tố hỗ trợ doanh thu trong 2025 sẽ bao gồm (1) Nhu cầu tăng từ EU do hạn mức đánh bắt các loại cá dự kiến tiếp tục giảm (hạn mức cá tuyết đã giảm 15% trong 2024), trong khi cá rô phi từ Trung Quốc không được ưa chuộng tại khu vực này; (2) Tăng trưởng cao đạt hai chữ số từ Sa Giang (bánh phồng tôm và sản phẩm từ gạo) và Collagen & Gelatin nhờ mở rộng dây truyền sản xuất, cải tiến sản phẩm với giá bán và biên lợi nhuận cao hơn; (3) Chi phí đầu vào thức ăn chăn nuôi nhập khẩu dự kiến giảm do bối cảnh căng thẳng thương mại toàn cầu
• Trong kịch bản thận trọng, VHC kì vọng lợi nhuận ròng của cổ đông công ty mẹ trong năm 2025 đạt 1,000 tỷ (-18% YoY), tương đương mức P/E forward 2025 là 8 lần (mức trung bình trong quá khứ).