Một số dự báo chính của KBSV về kinh tế Việt Nam trong năm 2025:

1) Điều chỉnh mức dự báo tăng trưởng GDP năm 2025 xuống 6% (so với dự phóng 7% trước đó – tương ứng với kịch bản Việt Nam chịu thuế đối ứng 2x% từ phía Mỹ) sau khi đánh giá những rủi ro trong Tradewar 2.0 đối với nền kinh tế Việt Nam. Trước những thách thức từ bên ngoài, chúng tôi kỳ vọng Chính phủ sẽ tập trung thúc đẩy các động lực tăng trưởng nội địa, đặc biệt là đầu tư công và tăng trưởng tín dụng (khi tỷ giá chưa tăng quá 4%).

2) Duy trì dự báo lạm phát bình quân ở mức 4% cho cả năm 2025, nằm trong mục tiêu lạm phát 4.5% mà Chính phủ đề ra. Mặc dù chịu ảnh hưởng từ áp lực tỷ giá, dự báo lạm phát kiểm soát tốt nhờ kỳ vọng giá cả lương thực, thực phẩm, giá xăng dầu và các loại hàng hóa khác dự báo giảm nhẹ hoặc duy trì ở mức cân bằng ổn định.

3) Chính sách thuế quan của Mỹ dự kiến sẽ tạo ra tác động tiêu cực lên tăng trưởng kinh tế và hoạt động thương mại toàn cầu, chúng tôi nâng mức dự báo biên độ dao động của tỷ giá, tỷ giá USD/VND có thể tăng xấp xỉ 4% so với cuối năm 2024. Trong những thời điểm tỷ giá căng thẳng, NHNN sẽ có những biện pháp can thiệp (1) bán dữ trự ngoại hối; (2) phát hành Tín phiếu; (3) nâng lãi suất điều hành.

4) Lãi suất cho vay và lãi suất huy động dự kiến đi ngang trong thời gian hoãn thuế 90 ngày hoặc khi chính sách thuế sau đàm phán được công bố tác động không qua tiêu cực lên tỷ giá. Trong trường hợp tỷ giá và lạm phát tăng mạnh, việc duy trì mặt bằng lãi suất thấp sẽ trở thành thách thức. Khi đó, KBSV dự báo lãi suất huy động có thể tăng 1-2%, lãi suất cho vay tăng nhẹ và chậm hơn lãi suất huy động (0.5-1%).