Năm 2025-26: TGDD&DMX tiếp đà phục hồi mạnh mẽ, BHX tiến sâu miền Trung Sau giai đoạn có lãi năm 2024, giai đoạn tiếp theo là thời điểm thích hợp để tăng tốc quy mô bao phủ các khu vực mới của chuỗi BHX, dự báo tổng cửa hàng sẽ tăng thêm 248/282 cửa hàng trong năm 25-26. Tập trung vào việc mở mới sẽ khiến tốc độ tăng trưởng doanh thu/cửa hàng sẽ chậm lại, dự báo thay đổi -0.2%/1% trong năm 25-26. Duy trì tỷ lệ CPBH&QLDN/tổng doanh thu, chúng tôi kỳ vọng LN ròng BHX đạt 410/444 tỷ đồng trong năm 25-26. Khi làn sóng trả mặt bằng chậm lại, chúng tôi kỳ vọng tốc độ đóng cửa hàng MWG sẽ chậm lại trong năm 2025 và duy trì đi ngang trong năm 2026, ước tính tổng cửa hàng sẽ đạt 2,895/2,895 (-5%/0% svck). Mức nền giá bán vẫn còn dư địa tăng sau cuộc chiến giá năm 2023, cùng với cầu tiêu thụ ước tính tăng trưởng 1 chữ số, do đó chúng tôi kỳ vọng doanh thu TGDD&DMX tăng 9%/13% trong năm 25-26. Duy trì tỷ lệ CPBH&QLDN/tổng doanh thu, chúng tôi kỳ vọng tốc độ tăng trưởng LN ròng kép đạt 24% trong năm 25-26. Tổng hợp lại, LN ròng của MWG dự báo tăng 37%/23% svck giai đoạn 2025-26.