Định giá cập nhật với khuyến nghị MUA, giá mục tiêu VND 38,000

Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC)là một trong những doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực phát triển các dự án khu công nghiệp và bất động sản. Kinh Bắc sở hữu các dự án trên cả ba miền tại các thành phố lớn như Bắc Giang, Hải Phòng, Đà Nẵng, Hồ Chí Minh, Long An. Với việc hai dự án trọng điểm là KCN Tràng Duệ 3 và KĐT Tràng Cát nhận được chủ trương đầu tư, tình hình kinh doanh của KBC dự kiến sẽ khởi sắc trong năm 2025 nhờ: (1) Dòng vốn FDI tăng trưởng ổn định củng cố nhu cầu thuê đất, (2) Tháo gỡ pháp lý đẩy mạnh tăng trưởng doanh thu đến từ mảng bất động sản KCN và KĐT. Chúng tôi định giá cập nhậtđối với cổ phiếu KBCở mức giá VND 38,000. Chúng tôi sử dụng phương pháp định giá RNAVđể định giá KBC.

Cập nhật kết quả kinh doanh năm 2024

Kinh Bắc ghi nhận doanh thu thuần 2024 đạt VND 2,776 tỷđồng (-53% YoY), lợi nhuận sau thuếđạt VND 460 tỷ đồng (-80% YoY). Diện tích đất KCN cho thuê chỉ đạt 33 ha (-77%) do các vướng mắc liên quan đến việc giải phóng mặt bằng và các vấn đề pháp lý.