Dự phóng và định giá: Năm 2024 chúng tôi dự phóng doanh thu của VHC đạt 11.918 tỷ đồng (+19% YoY) và lãi ròng ở mức 1.189 tỷ đồng (+29% YoY): 1) Doanh thu cá tra phi lê đạt 6.285 tỷ đồng (+12% YoY); 2) Collagen & gelatin đạt 943 tỷ đồng (+31% YoY); 3) Phụ phẩm đạt 1.836 tỷ đồng (+10% YoY); 4) Biên lợi nhuận gộp cải thiện 16,1% từ mức 14,9% năm 2023 với kỳ vọng giá bán cá tra phục hồi và giá thức ăn chăn nuôi giảm.

Chúng tôi ước tính EPS dự kiến cho năm 2024 đạt 5.297 đồng/cp, tương ứng với mức P/E forward ở mức 13,8 lần. Chúng tôi đánh giá tích cực cho VHC: 1) Vị thế dẫn đầu ngành cá tra 2) Triển vọng hồi phục kinh tế toàn cầu 3) Mỹ công nhận Việt Nam là nền kinh tế thị trường kỳ vọng sẽ giúp hoạt động xuất khẩu được suôn sẻ.