Chúng tôi cho rằng việc nắm bắt thành công cơ hội từ thị trường Châu Âu và Bắc Mỹ sẽ giúp NKG cải thiện cả sản lượng tiêu thụ và biên lợi nhuận trong 1H2021. Trong nửa cuối năm 2021, công ty có khả năng nâng tỷ trọng sản lượng tiêu thụ tại thị trường trong nước nếu nhu cầu thị trường nước ngoài trở nên yếu hơn. Nhìn chung, chúng tôi cho rằng NKG có thể đạt được mức lợi nhuận cao trong năm 2021 nhờ tăng trưởng sản lượng và giá HRC liên tục tăng. Sử dụng mức P/B và P/E mục tiêu lần lượt là 1,1 lần và 9,5 lần, chúng tôi ước tính giá trị hợp lý của NKG đạt khoảng 24.700 đồng mỗi cổ phiếu. Mặc dù LNST của NKG có thể tăng mạnh trong 1H, chúng tôi cho rằng triển vọng KQKD trong 2H tương đối bất định do giá thép biến động mạnh. Các nhà đầu tư “ngắn hạn” có thể cân nhắc mức giá mục tiêu của chúng tôi là 25.600 đồng/cổ phiếu, dựa trên phương pháp P/E. Với mức cổ tức tiền mặt là 300 đồng/cổ phiếu trong 12 tháng tới, tổng mức sinh lời là +15%, dựa trên giá đóng cửa ngày 25 tháng 3 năm 2021, chúng tôi khuyến nghị TÍCH LŨY cổ phiếu này.