Kết thúc Q3/2025, IMP ghi nhận doanh thu đạt 574 tỷ đồng, tăng trưởng +5% svck. Mảng bệnh viện (ETC) tăng trưởng tốt 16%, giúp bù đắp cho sự suy giảm của kênh OTC (do nhà thuốc chủ động tăng tồn kho trong quý 2 và tác động từ chính sách thuế mới đối với các nhà thuốc nhỏ lẻ). Biên lợi nhuận gộp cải thiện lên 39,6% nhờ cơ cấu sản phẩm chuyển dịch sang thuốc có giá trị cao hơn và giá nguyên liệu đầu vào (API) giảm. Nhờ đó, lợi nhuận ròng tăng lên, đạt 77 tỷ đồng (+6% svck), mặc dù chi phí bán hàng, quản lý và chi phí tài chính đều tăng.

Về chiến lược, IMP đang mở rộng thị trường và ra mắt nhiều sản phẩm mới, đồng thời một dây chuyền mới của nhà máy IMP4 sẽ đi vào hoạt động trong Q4/2025. Chúng tôi cho rằng thị trường hiện đang đánh giá thấp tính bền vững của đà tăng trưởng từ kênh ETC và dư địa mở rộng sắp tới của IMP. Do đó, chúng tôi cho rằng tiềm năng tăng giá trong trung hạn là tích cực. Lũy kế 9T2025, IMP đã hoàn thành 68% kế hoạch doanh thu và 63% kế hoạch lợi nhuận năm 2025, do đó công ty cần có quý 4 xuất sắc để hoàn thành mục tiêu năm