Tăng trưởng thu nhập hiện tại của HDB chủ yếu nhờ thu nhập lãi thuần, trong khi các nguồn thu nhập khác vẫn còn hạn chế, đặc biệt trong điều kiện kinh tế không mấy thuận lợi. Cho cả năm 2020, đà tăng trưởng thu nhập lãi dự kiến vẫn tích cực, nhưng thu nhập ngoài lãi sẽ chỉ cải thiện rõ rệt khi HDB triển khai hợp đồng hợp tác độc quyền phân phối bảo hiểm nhân thọ (dự kiến chốt vào nửa cuối năm nay). Về chi phí, trong quý 1 HDB đã đẩy mạnh trích lập cho chứng khoán đầu tư, chi phí hoạt động và chi phí dự phòng để đề phòng khả năng tình hình kinh tế trở nên xấu đi. Chúng tôi cho rằng cách xử lý thận trọng này sẽ giúp điều tiết các tác động tiêu cực của Covid-19 lên kết quả kinh doanh trong các quý tới. Xem xét tình hình tài chính ổn định và khả năng cao chống đỡ với dịch của ngân hàng, chúng tôi nâng giá mục tiêu của HDB lên 31.000 đồng, tương đương với mức sinh lời tiềm năng 14% so với giá thị trường hiện tại. Chúng tôi khuyến nghị TÍCH LŨY đối với cổ phiếu này